一、上游产品重点解析
1、天然气
8月价格指数从7月29日的2556元/吨，小幅下跌至当前2548元/吨，跌幅8元/吨，本月国内液化天然气市场呈现东涨西降局面，LNG接收站受进口气价格上涨影响集体涨价。截止目前价格有一定幅度浮动，调价幅度已对下游造成一定影响。
2、原油
8月国际原油市场中，EIA原油库存连续下降，以及OPEC减产支撑，加之飓风气候影响原油产能，国际油价震荡上涨。原油价格区间内震荡。其中WTI原油期货本月均价42.35美元/桶，较上月上涨39%，较前三个月上涨17.82%；布伦特原油期货均价45美元/桶，较上月上涨4.12%，较前三个月上涨15.98%。综合来看，国际原油市场供需关系胶着，短期内难有突破性改善，预计下月原油期货价格将维持区间内震荡，大幅的上行与下跌可能性均不大。
3、煤炭
8月国内煤价逐步止跌后迎来上涨。8月港口市场阴跌为主，需求差带动价格下跌、预期下跌、价格缓跌。中旬以后，产地部分煤矿停产，对供应产生一定影响，港口部分贸易商观望心态渐起，出货价格下浮力度减小。而从需求侧看，在本月高库存状态下，部分终端以去库为主，采购节奏放缓，对市场煤采购意愿偏弱，当前港口库存仍处于高位，且下游需求支撑乏力，卖方虽有挺价，但实际成交较少，短期内煤价全面上涨动力仍然不足。
二、氮肥产品行情走势分析
1、尿素
8月国内尿素价格呈倒“V”走势，上半月价格暴涨，涨幅100-200元不等，高端涨幅主要体现在近港企业，下半月快速下跌，跌幅100-130元不等，可谓涨跌价源于印标，终于内贸。印度尿素缺口因国内需求增加而放大，七月起至今连发四次招标，国际价格货紧价扬，国内价格亦水涨船高，带动具有出口优势的企业高价出口。港口贸易活跃，多厂待发量大，部分厂月初已排单可至本月下旬，个别厂限制接单。频繁招标也导致国内各大港口出现装卸力不足现象，企业集港运力受阻，月中开始厂家库存开始回升。另出口带来的高价在内贸市场并未引起共鸣，非出口地区货源流动性较差，需求淡季遭遇厂家提价，下游市场皆持币观望。因此下半月国内价格开始出现下行势头，另南方强降雨持续，四川、重庆等多地受洪水冲击，导致货源发运不畅，价格快速回落。截止月底，港口装卸作业能力仍不足，集港拥堵，内蒙个别厂已暂停集港，企业库存续增，内贸持续清淡，短时僵局难有改观。
2、小氮肥（硝酸铵、硝酸、氯化铵、硫酸铵）
硝酸铵： 8月国内硝酸铵行情整体弱势运行，价格指数稳中小降。
硝酸： 8月国内浓硝市场整理运行，月初价格指数先涨再跌，中旬起回归平稳。
氯化铵： 8月氯化铵市场行情弱稳整理。主流厂家出厂报价干铵550-620元/吨，湿铵480-570元/吨。
硫酸铵： 8月焦化级硫酸铵市场以涨为主，主流参考430-580。
三、下游产品重点解析
复合肥
8月复合肥市场稳中有升，场内报价本月中旬得到小幅上升，中旬之后持稳运行。肥企主要以发运秋季肥为主，厂家装置开工提升，积极生产秋肥，敦促下游拿货。进入8月，秋肥市场进程加快，肥企纷纷开始备肥出肥，但因秋肥市场时间跨度较长，距离肥料施用时间盈余，下游经销商拿货积极性一般，截至月底，下游拿货量平均5-6成。月初，秋肥市场预收转淡，进入发货阶段，但受雨季影响，下游农需较为清淡，且当时小麦底肥多以施用二铵为主，下游经销商拿货积极性偏低，基层经销商铺货量小。原料面尿素价格攀升，成本支撑增强，部分企业新单商谈重心小幅上移；月中，在原料尿素、钾肥、磷肥尤其是尿素价格支撑下，部分复合肥企业报价提高，企业上调价格很重要的因素也是为了提高下游经销商拿货积极性，基层网点铺货量逐渐提高，但企业发货量仅五成左右。厂家工作重心仍以积极推动下游拿货为主；月末，场内实单消息不多，加之尿素价格探底，成本支撑不佳，价格多持稳运行。随着备肥周期的缩短，企业发运量得到提升，各地区走货增量，基层到货量约为5-6成。即将步入9月，企业仍以发运秋季肥为主，下游经销商积极拿货，协助基层网点铺货。8月整体平均开工率51.61%，环比上涨13.03%；受秋肥市场的逐渐推进，前期停车检修厂家纷纷开始恢复生产，场内开工得到较高提升。
四、上游原料行情走势分析
硫磺
8月国产硫磺价格较7月明显上涨，其中液体硫磺月均价格涨幅超100元/吨。山东地区因资源紧缺情况严重，区内硫磺价格涨势最为强劲，国内其他地区亦呈现持续上涨走势。8月份日韩主要炼厂开工仍未完全恢复，整体开工率约在6-7成左右，硫磺供应仍以长协为主，现货市场上一船难求，导致近期国内港口液硫库存一直处于中低位水平。
国内供应方面：山东炼厂近期采用低硫原油为主，总体日产量亦有小幅降低，以青岛大炼油为例，青岛炼化硫磺装置产能24万吨，硫磺装置运行正常时，硫磺正常日产量600吨左右，但目前日产液硫约400-450吨。
外盘方面：月初，随着国内港口市场行情反弹，外商惜售情绪重燃，市场听闻外商对国内长江市场报盘价格约在cfr78美元/吨左右，但国内业者接盘意向平平，因此市场并无实质性商谈消息。
港口方面：至8月底，中国主港硫磺库存300万吨，库存总量较上月末305万吨减少5万吨左右。预计8月进口总量在80万吨。
五、磷肥产品行情走势分析
1、磷酸一铵
8月，价格面国内表现并无亮点，盘整运行，华中区域55%粉状一铵1820-1830元/吨，商谈空间小。但国内行情逐渐迎来旺季，低库存促进后续涨情升温，国内企业生产积极性较高，大厂自用量增加，加之待发充足，多数企业可发运至九月下旬，供应过剩因素减缓影响下，终端采购情绪转变，大大提振需求情绪升温，进一步对市场形成积极意义，下旬开始部分小厂一铵逐渐运往东北市场。
2、磷酸二铵
8月份，磷酸二铵产品开启“火爆”局面，供不应求再现：国内秋储市场陆续启动，高浓度二铵秋储市场主要集中在华北、华东及西北地区，截止8月底二铵到货量基本达到2/3；整个8月份，国际市场-印度、巴基斯坦等需求持续释放，加剧中国二铵货源供应紧张局面。
六、钾肥行情走势分析
1、氯化钾
8 月氯化钾市场有所回暖，价格稳中小幅上行，港口库存小幅消化。盐湖本月价格上调 10 元/吨，对市场价格有一定支撑。2020 年国家化肥储备管理办法 9 月 1 日起将正式实施，同时化肥商业准备项目招标启动，其中钾肥为 150 万吨，进口肥占比不低于 80%，将对钾肥市场储备起到一定利好支撑。国储项目中标结果出炉，钾肥承储企业为中化，中农和中化建。月中旬左右大型贸易商停售，报价暂未出台，部分货源现货偏紧，实际成交单议为主，后期价格或仍有上行可能。2020 年 7 月氯化钾进口量 84.9 万吨，同比减少了 0.98%。国际市场白俄罗斯罢工引起市场关注，据悉白俄罗斯钾肥部分停产，白俄罗斯钾肥公司发布声明称将尽力完成货源供应，后期仍待关注。
国产钾方面：盐湖装置正常生产，库存有所消化，基准产品 60%粉晶到站价 1830 元/吨，完成任务返利 20-30 元，市场发运正常，大单成交可议，地区成交价在 1800-1820 元/吨左右。青海小厂 57%粉到站价 1630-1650 元/吨左右。进口钾方面，大型贸易商暂未恢复放货，市场可售现货有限，参考主流报价 62%俄白钾港口价 1830 元/吨左右，俄红钾 1720 元/吨左右，颗粒钾 1880 元/吨左右，部分货源偏紧，实际成交单议为主。边贸交投稳定，62%俄白钾在 1600 元/吨左右，需求支撑有限，实际成交可议。
国际市场：巴西颗粒钾价格再次上涨，买家接受了$ 5 / t 的涨幅以确保及时交货。南非颗粒钾跟随巴西也上涨了几美元，供应商称，东南亚总体上稳定，但越南，菲律宾和缅甸的价格小幅上涨。
2、硫酸钾
8月硫酸钾市场整体挺价企稳运行为主，曼海姆厂家开工企稳，维持在 60%-70%左右，市场基本无库存压力，按需成交，部分厂家已提前接单，部分货源现货偏紧。7 月硫酸钾出口 35843.48 吨，同比上涨 39.05%。曼海姆硫酸钾 50%粉主流出厂价 2400-2700 元/吨左右，52%粉出厂价 2500-2800 元/吨左右，优惠幅度在 50-100 元/吨。东北地区 50%粉主流出厂报价 2600 元/吨；华南地区价格相对较高，50%粉主流出厂报价 2900 元/吨。青海水盐体系硫酸钾主流到站报价 2300-2350 元/吨左右，成交有限，实际成交可谈。新疆国投罗钾公司罗中和哈密硫酸钾仓库库存已售罄，预计 10 月上旬才能正常向市场恢复供货。
国际市场：月中旬东亚地区的颗粒硫酸钾价格有所下降，但巴西的价格依然稳定。近期国际市场行情维持稳定。
3、硝酸钾
8月，硝酸钾市场淡稳运行，现处于农需淡季，硝酸钾国内市场需求不大，主流企业报价暂稳。出口方面，本月出口订单量小幅上涨。
供应方面：本月硝酸钾全国开工率为46.34%。本月上旬华东地区硝酸钾农业级和工业级价格小幅上调，本月中旬以后，华东地区硝酸钾价格维持淡稳，整体华东地区开工率稳定，华东地区出口订单较上月有所增长；华北地区硝酸钾市场发运正常，部分企业货源紧张，硝酸钾价格暂无明显变化；华中地区硝酸钾企业生产正常，市场整体供应量稳定，开工率稳定进行，厂内供需关系稳定，企业重心发运；西南地区硝酸钾现货充足，下游需求度一般，整体价格维持弱稳。
原料方面：本月氯化钾市场有所回暖，价格稳中小幅上行，港口库存小幅消化。氯化钾港口暂未恢复放货，市场按需成交，短期内价格将维持稳定，后期价格仍有上调可能。仍需关注国际钾肥市场进展。
价格方面：华东地区农业级硝酸钾出厂报价在4000元/吨左右，工业级硝酸钾为4150元/吨左右；华北地区农业级硝酸钾价格在4000元/吨左右，工业级在4200-4300元/吨；西南地区价格维持弱稳，农业级硝酸钾价格在3800元/吨左右，工业级硝酸钾主流出厂报价在3900-4000元/吨；西北地区现货相对其他地区较少，西北地区主流出厂价格稳定在4000元/吨。
六、市场情况及预测：
1、尿素上下游市场：上下游市场：8月国内煤价逐步止跌后迎来上涨。8月港口市场阴跌为主，需求差带动价格下跌、预期下跌、价格缓跌，预计短期内坑口动力煤市场供需弱势平衡，价格震荡调整。8月，复合肥市场稳中有升。据百川不完全统计，8月整体平均开工率51.61%，环比上涨13.03%；受秋肥市场的逐渐推进，前期停车检修厂家纷纷开始恢复生产，场内开工得到较高提升。
国际方面：下半月国际价格也出现下行拐点，最新一轮招标即印度MMTC招标中。东海岸最低价格为Koch提供的283.52美元/吨CFR，折合中国FOB270美元/吨。西海岸最低价格为Dreymoor提供的288.89美元/吨CFR，FOB价格为工厂GPIC提供的280美元/吨FOB的价格，船期至10月5日。本轮价格较上轮有近7美元下跌，目前投标量尚未公布，等待进一步消息。
后市预测：新一轮印标投标量尚未公布，据未证实消息称本轮投标量达到233万吨，中国货源仍是主力，中国货源加转港尿素预计有望供应60万吨左右尿素，本轮印度或能采购百万吨量级货源，如若消息属实，出口销路叠加9月工农业内需释放，那么国内九月尿素行情仍有很好预期。港口作业能力以及印标进一步消息仍是未来的关注点。
3、钾肥后市预测：
氯化钾港口暂未恢复放货，市场按需成交，短期内价格将维持稳定，后期价格仍有上调可能。仍需关注国际钾肥市场进展。
硫酸钾市场挺价企稳，价格维持坚挺，潜在需求待释放，短期价格将挺价企稳，并有上行可能。
硝酸钾运行平稳，上游原料市场维持弱稳，农业级硝酸钾成交疲软，市场需求一般，各区价格维持弱稳，目前整体市场供需关系较为平衡，短期内价格盘稳为主。
（数据来源：百川盈孚）
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