一、上游产品重点解析
1、原油
本周美原油出现历史上最大的跌幅，4月20日，5月交货的WTI原油期货价格暴跌约300%，收于每桶-37.63美元，历史首次跌入负值，盘中最低报每桶-40.32美元。油价负数意味着将油运送到炼油厂或存储的成本已经超过了石油本身的价值。
原油宝事件
油价此番反常下跌与WTI原油5月合约交割日的临近有关。根据芝商所消息，5月合约将在当地时间4月21日(北京时间22日凌晨02：30)进行交割。多数经纪商会在4月16日-20日展期。为了避免被强制平仓，部分交易者往往会提前平掉5月份的合约，重新建仓远月的合约，造成5月份合约出现许多卖盘，价格大跌。
此次油价下跌造成了中国银行“原油宝”事件。原油宝是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，其产品分为美国原油产品和英国原油产品。其中美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。
由于5月合约跌入负值，中国银行按照-266.12元/桶结算原油2005合约，这意味着投资者，不但亏光了买入的资金，还倒欠银行266.12元/桶。目前预估中行亏损高达44.66亿美元，约合315亿人民币。
中国银行与投资者之间仍在就此问题进行交涉，不管后续如何解决，这都会是中国资本市场上又一次标志性事件。
2、煤炭
本周国内无烟煤市场价格延续跌势。煤矿出货压力逐渐剧增，主产地煤矿和洗煤厂库存积压较为严重，因为多数地区煤矿开工目前处于中高位，下游化工企业由于市场偏弱，对无烟煤块煤采购不积极，因此以降价来销库。
3、天然气
价格指数从4月16日的3260元/吨，下跌至当前3093元/吨，下调167元/吨，本周天然气市场价格连续下跌，个别厂家价格上调，整体呈现下降趋势，总体价格波动幅度在70-330元/吨之间，价格有一定上下调动，调价幅度对下游接货已经造成一定的影响。液化天然气LNG市场出现7连降，北方大面积LNG液厂或将踏入2元时代！五一假期临近，多省市都会出现五一期间高速公路针对危化品车辆限行的现象。
二、产品行情走势分析
1、尿素
本周国内尿素市场稳中伴降，山东、山西及河北局部地区价格小幅下探10-30元/吨，其他地区稳价为主。山东及两河出厂报价在1690-1740元/吨，成交1670-1700元/吨。本周农业需求量较少，仅西南地区农需略有启动，东北市场底肥施用情况基本结束，农需清淡，新疆地区企业库存压力较大，出疆量较少；下游工业需求支撑乏力，河北地区收单情况不佳，成交疲软。在尿素市场需求低迷之际，下游拿货趋于谨慎，市场信心不稳，观望气氛浓重，加之部分检修装置逐渐恢复生产，供应量将再度提升，或使尿素市场价格继续走低。
2.小氮肥（硝酸铵、硝酸、氯化铵、硫酸铵）
硝酸铵：本周国内硝酸铵市场行情弱势运行，硝铵价格水平低位运行，整体市场氛围较前期有所回暖，场内交投略有好转，但行情仍较清淡。
硝酸：本周国内浓硝市场行情弱势下行，浓硝价格指数走势下滑。
氯化铵：本周国内氯化铵市场弱稳。主流厂家出厂报价干铵570-620元/吨，湿铵480-520元/吨。
硫酸铵：硫酸铵市场小幅震荡调整，主流区间460-570元/吨。
3、复合肥
本周复合肥市场整体稳中调整，企业基本延续前期报价，但整体成交不如前期，厂家发运节奏有所放缓。上游原料市场表现依旧十分清淡，复合肥企业成本面由利空主导；下游经销商拿货谨慎，多是按需打款拿货，观望情绪十分浓郁。而当前春季肥期结束，夏季用肥时节还早，市场整体需求比较冷清，下游经销商适量备货；尽管厂家多有出台优惠政策吸引新单，但收效一般，市场交投氛围清淡。而国内复合肥厂家开工方面有小幅下滑，主要是因需求削弱，下游接货情绪不高，厂家也随之小幅降负荷生产；但整体开工率仍在5成以上，且根据市场需求面转变，厂家多转向高氮肥生产，多在备战夏季用肥库存。
4、（1）磷肥
本周（2020.4.17-2020.4.23）国内主产区价格受成本、需求弱打压较多，四川，湖北，安徽一铵市场成交价格纷纷跟降，下跌幅度50元左右。因多数企业前期订单基本发运结束，急于接新单，不得不降价销售。由于行业企库充盈，下游用户方面观望采购影响，市场保持疲软走势，成交量维持低位。出口方面：目前中国FOB价格55颗粒250-255美元/吨， 60%颗粒275-280美元/吨， 63颗粒290-300美元/吨，出口订单正常发运。截止本周四一铵港口库存7.49万吨，集港量较上周下降。
4、（2）磷肥
本周（2020.4.17-2020.4.23）磷酸二铵行情持续下行，需求支撑弱势，国内主流订单结束，下游消化前期为主，河北山东一带到站价较前期下滑，主流57%到站已下行至2050-2100元/吨，主流64%到站价下滑至2300-2350元/吨，成本面薄弱，下游需求未有利好预期，业者仍持看跌心态，目前西南64%主流报价已调整至2150-2180元/吨。国际市场，NFL公司已将其4月16日4万吨DAP采购标流标，预计本周重新招标。本次招标最低投标价为Aries报价$315.20/吨CFR。NFL还价约$312-313/吨CFR，合同暂未敲定。国际二铵价格下行，中国出口主流报价在305-310美元/吨FOB，行情走弱，暂未有新单成交，低端价格或将跌破305美元/吨。
5、氯化钾
本周（2020.4.16-2020.4.23）氯化钾市场逐渐进入淡季，需求支撑不足，成交积极性不高，港口目前可售现货较少，基本为保税区货源，市场观望气氛较浓，看空心态持续，大合同暂无明确消息。国产钾方面：盐湖装置正常生产，基准产品60%粉晶到站价2100元/吨，保底政策实行中，市场发运正常，地区成交价格维持低位，在2030-2100元/吨，大单成交可议，青海小厂开工较低，57%小厂到站价1750-1780元/吨左右，目前厂家整体库存较为充足。
进口钾方面：港口价格维持弱稳，新单成交有限，参考主流报价62%俄白钾港口价2100-2120元/吨左右，俄红钾1950-1970元/吨左右，大单成交可谈，颗粒钾暂无可售现货。东北地区基本无可售现货，市场逐渐接近尾声。边贸新货源62%俄白钾价格在1950-2000元/吨左右，主发东北周边地区。
6、硫酸钾
本周（2020.4.16-2020.4.23） 硫酸钾市场观望企稳运行，市场开工稳定，新单成交有限，交投稍显弱势，仍有部分前期货源待发。罗钾装置预计在4月30日逐渐进入检修期，后期市场开工将有所降低。国际硫酸钾行情维持稳定，价格暂无明显波动。
三、硫磺库存及价格走势
本周（2020.4.17-2020.4.23）国内下游市场需求疲软，炼厂硫磺库存高位，为减轻“五一”期间库存压力，国产硫磺价格震荡下行为主。受港口硫磺市场低迷影响，华中及西南地区炼厂货源价格优势减弱，本周区域内炼厂价格下调20-40元/吨不等。普光气田检修即将完成，中石化提货合约户不愿提货，期间硫磺库存不降反升，为了贴合市场刺激出货，普光气田万州港固硫价格下调40元/吨至610元/吨，达州固液硫下调30元/吨至590元/吨。国内磷肥市场进入淡季后，云贵磷肥厂需求减弱，华南地区炼厂硫磺价格承压下行，价格下调幅度在40元/吨左右。
四、市场情况及预测：
1.当前美国原油库存持续大幅增加，市场供应过剩现象严峻，同时原油储存空间即将到达饱和，加之需求面受疫情影响一直萎靡不振，且原油减产需要一定的过程和时间，而且短期内全球原油供应过剩、需求疲软以及储油空间紧缺的问题仍无法得到有效缓解。
综合来看，市场若无重大利好消息传真，预计下周国际原油价格仍将低位震荡。
原油后市预测：预计近期WTI原油期货价格在12-17美元/桶之间浮动，布伦特原油期货均价在19-24元/桶之间浮动。
2.上下游市场：本周国内无烟煤市场价格延续跌势。煤矿出货压力逐渐剧增，主产地煤矿和洗煤厂库存积压较为严重，后期价格维持小幅下滑。复合肥市场整体稳中调整，企业基本延续前期报价，但整体成交不如前期，厂家发运节奏有所放缓。
综合来看，国内尿素市场暂无利好可期，预计月底前价格缓跌为主。关注供需动态。
尿素后市预测：近期国内尿素市场行情疲软，局部价格松动，成交依然清淡，目前国内日产高居16万吨左右，不利于当下市场行情，或加快后期企业检修减量生产的速度；从需求来看，北方农需平淡，南方农业备肥略有启动，工业采购能力有限，下游复合肥厂高氮肥生产相对平稳，但多随用随采。
3.钾肥后市预测：钾肥市场观望企稳运行，港口可售现货紧俏，但在需求支撑不足市场看空的情况下，价格仍维持低位，短期内市场价格或将维持弱稳，需关注大合同谈判进展。
硫酸钾市场按需采购为主，新单成交有限，下游采购积极性不高，价格企稳运行为主，罗钾检修后市场供应量将有所减少。
