一、上游产品重点解析
1、原油
四月国际原油市场中，OPEC+减产协议达成，不过全球经济大幅缩水，同时市场供应过剩及库容告急难得缓解，原油价格持续大跌。短期内全球原油供应过剩、需求疲软以及储油空间紧缺的问题仍无法得到有效缓解，油价大幅下跌。其中WTI原油期货本月均价17.09美元/桶，较上月下跌43.88%，较前三个月下跌63.02%；布伦特原油期货均价26.52美元/桶，较上月下跌21.38%，较前三个月下跌47.96%。
2、煤炭
四月国内无烟煤市场价格弱势下滑。煤矿出货压力逐渐剧增，主产地煤矿和洗煤厂库存积压较为严重。
3、天然气
四月，价格指数从3月30日的3314元/吨，下跌至当前3020元/吨，跌幅294元/吨，本月国内液化天然气价格大幅下跌，LNG码头挂牌价格大幅度降价。目前价格有一定幅度浮动，调价幅度已对下游造成一定影响。月初4月1号俄罗斯通过西伯利亚力量天然气管道恢复对中国供气 ，沿海地区最少9家LNG码头挂牌价格降价。
二、产品行情走势分析
1、尿素
四月，国内尿素市场维持不温不火，印度招标带动国内需求氛围启动，价格试探性上涨，但供应宽松对价格造成明显压制，在价格缓涨半月之久后中旬开始下行。截止月末，山东及两河主产地出厂价格在1620-1660元/吨，较月初1640-1670元下滑10-20元/吨。月初行情回暖，交投活跃，一定程度上取决于印标的提振作用。印度招标中国有7船货，含5万吨转港货源，给国内尿素带来销路的同时也刺激了内需的市场，工业需求有很大提升，价格小幅探涨。但不容忽视的是国内尿素开工居高不下，供应宽松导致涨劲不足。
2、小氮肥（硝酸铵、硝酸、氯化铵、硫酸铵）
硝酸铵：四月国内硝酸铵市场整体延续弱势运行，价格指数稳中略降。
硝酸： 四月国内浓硝市场行情持续走弱，价格指数下滑趋势明显，主要是酸市供大于求，酸价下滑。
氯化铵：四月氯化铵市场价格呈现出先涨后跌的走势。主流厂家出厂报价干铵570-620元/吨，湿铵480-520元/吨。
硫酸铵：四月国内硫酸铵市场窄幅震荡，主流区间450-590元/吨。
3、复合肥
四月，复合肥市场整体小幅下滑，少数厂家报价有所下调。月初，复合肥走势弱势下调，原料方面尿素虽短期小幅上涨，但整体价格仍显弱势，复合肥成本面利空，加之下游需求有所回落，部分企业下调报价试探市场，新单成交优惠加大。月中，复合肥厂家多以盘稳调整为主，虽然企业基本维持前期报价，但实际成交偏弱，主要是原料持续弱势且春季肥期进入尾声，市场整体需求有所变淡，下游经销商打款十分谨慎，多是按需拿货，观望情绪十分浓郁，市场整体交投氛围一般。月末时期，复合肥多是稳中调整，企业报价基本没有变化,市场整体交投氛围比较冷清；主要是受原料利空以及需求弱势影响，下游经销商观望情绪十分浓郁，打款十分谨慎，多是按需拿货，备货补货意愿比较低。
4、 磷肥
四月国内一铵开工逐渐平稳，六成左右，个别企业小幅度检修，多数企业稳产。需求面四月份高氮肥为主，对一铵需求较低，受供应过剩影响，在市场价格方面难有利好推动。作为国内一铵价格低洼地带的云南带头降价，四川，湖北，安徽一铵市场成交价格纷纷跟降，较月初成交价格下跌50-100元/吨的，中旬成交寥寥，加之成本面硫磺下跌影响，下游企业采购观望氛围较浓，压价力度较强，月末一铵市场基本进入低位盘整阶段，市场保持疲软走势，成交量维持低位。
5、氯化钾
四月氯化钾市场弱势走低运行，大合同暂未达成一致，仍待观望，市场看空心态较浓。港口可售现货库存较少，目前基本为保税库存。东北市场逐渐接近尾声，需求支撑下滑，钾肥市场逐渐进入需求淡季。盐湖集团本月价格维稳，四月新签合同项下发货量执行“遇涨不涨，遇跌则跌”的价格保底政策，保底期限至2020年5月31日。
国产钾方面：盐湖装置正常生产，基准产品60%粉晶到站价2100元/吨，保底政策实行中，市场发运正常，地区成交价格维持低位，在2030元/吨左右，大单成交可议，青海小厂开工较低，57%小厂到站价1750元/吨左右，目前厂家整体库存较为充足。
进口钾方面：港口价格维持弱稳，新单成交有限，保税区货源充足，但少有可售现货，参考主流报价62%俄白钾港口价2100元/吨左右，俄红钾1950元/吨左右，烟台港加拿大白钾小包2150元/吨左右，实际成交优惠幅度增加，颗粒钾暂无可售现货。东北地区基本无可售现货，市场逐渐接近尾声。边贸新货源62%俄白钾价格在1950元/吨左右，需求支撑不足。
6、硫酸钾
四月硫酸钾市场稳中有小幅波动趋势，市场前期检修厂家露出复产，市场开工有所提升，需求支撑逐渐减弱，新单成交有限，主发前期订单。出口有所恢复。3月硫酸钾出口6.24万吨，出口同比增加262.84%。
国际硫酸钾行情维持稳定，价格暂无明显波动。曼海姆硫酸钾50%粉主流出厂价2500-2850元/吨左右，52%粉出厂价2600-3000元/吨左右，优惠幅度在50-100元/吨；东北地区50%粉主流出厂报价2700元/吨，52%粉2750-2850元/吨，圆颗粒报价3100元/吨左右；华南地区价格相对较高，50%粉主流出厂报价3000元/吨。青海水盐体系粉状硫酸钾主流到站报价2400-2450元/吨左右，成交有限，实际成交较少。国投罗钾硫酸钾逐渐进入检修期，地区实际成交价51%粉在2450元/吨左右，低端成交价在2420元/吨，52%粉在2550-2600元/吨左右。
三、硫磺库存及价格走势
四月，月初下游市场需求疲软，加上天气温度上升后，工厂对蒸汽的需求量下降硫磺用量减少，但北方炼厂整体开工仍在低位，区域内供应缩紧，上旬北方地区炼厂价格窄幅盘整为主，西南工厂开工稳定南方地区炼厂出货平稳零星炼厂小幅调整报价。下旬，磷肥春耕行情基本结束，印度锁国日期延后，业者对硫磺后市心态悲观，加上港口硫磺市场低迷的拖累，国内炼厂“五一”假期前也有降库预期，国产硫磺价格震荡下行为主。
四、市场情况及预测：
1、四月国际原油市场中，OPEC+减产协议达成，不过全球经济大幅缩水，同时市场供应过剩及库容告急难得缓解，原油价格持续大跌。本月初期，沙特首次公开呼吁召开OPEC+紧急会议以恢复油市平衡，并考虑以减少石油供应来解决价格战，这令多情绪迅速升温，同时市场消息显示，OPEC+产油国计划于4月6日举行紧急会议并就1000万桶/日的减产规模进行讨论，从而令投资者的做多情绪继续升温，国际原油震荡上涨。本月后期，IMF预计今年全球经济将萎缩3%，加重了市场对年内石油需求受损的恐慌，同时IEA月报大幅下调年内全球原油需求预期，并预计此前达成的OPEC+减产协议不足以在短期内令市场供需恢复平衡，加之美国库存再度暴增，且短期内全球原油供应过剩、需求疲软以及储油空间紧缺的问题仍无法得到有效缓解，油价大幅下跌。其中WTI原油期货本月均价17.09美元/桶，较上月下跌43.88%，较前三个月下跌63.02%；布伦特原油期货均价26.52美元/桶，较上月下跌21.38%，较前三个月下跌47.96%。
后市预测：预计近期WTI原油期货价格在12-26美元/桶之间浮动，布伦特原油期货均价在21-32美元/桶之间浮动。
2、国家发改委网站4月20日向社会公开征求对《国家化肥商业储备管理办法(征求意见稿)》意见，钾肥储备进口肥占比不低于80%，救灾肥、春耕肥储备全部为国产肥。
后市预测：钾肥市场进入需求淡季，成交较为清淡，港口可售现货紧俏，但在需求支撑不足市场看空的情况下，价格仍维持低位，短期内市场价格或将维持弱稳，成交优惠幅度或增加，需关注大合同谈判进展。
五、农产品市场调研：
1、今年以来，玉米开启上涨走势，近期玉米价格更是加速上涨。目前锦州14.5%水分玉米价格2070元/吨，呼和浩特2000元/吨，去年同期只有1800元/吨左右。期货主力c2009合约最高2109元/吨。
2、针对以上情况，信息投资运营部预计五一节后去鲅鱼圈玉米交割库进行调研，学习期货交割知识，了解产区生产、运输、库存等实际情况，为后续套期保值、期现结合、期货投资等业务奠定基础。调研归来会进行详细的分享汇报。
