一、上游产品重点解析
1、原油
本周周内沙特承诺6月扩大减产及美国库存意外下降提振，国际油价震荡上涨。大多数国家暂未大面积重启经济，从而导致石油消费仍维持在低位的疲软背景中，全球原油需求复苏仍旧缓慢限制了油价涨幅，国际原油价格震荡上涨。
2、煤炭
本周国内无烟煤市场价格多数走弱。主产地：山西、河南等地煤矿出货压力巨显，下游采购谨慎，部分煤矿下调块煤价格来缓解库存压力。
3、天然气
价格指数从5月7日的3071元/吨，下跌至当前2791元/吨，下调280元/吨，本周天然气市场价格连续下跌，下跌幅度较大，整体呈现下降趋势，总体价格波动幅度在50-500元/吨之间，目前价格有一定上下调动，调价幅度对下游接货已经造成一定的影响。
二、产品行情走势分析
1、尿素
本周国内尿素市场以跌价为主调，缺乏需求及心态悲观下，价格续降，本周主产区主流价格累计跌幅10-80元/吨。目前，山东及两河出厂报价在1590-1640元/吨，成交1560-1590元/吨，整体价格重心仍呈下行走势。周初，尿素市场延续弱势整理，各地区收单一般，价格普降，山西晋城地区已有联储或执行暂定价销售；周中市场出现扭转，利空充斥时一旦利好出现，市场会借机放大并炒作，山东局部地区试探性涨价10-20元/吨，随后河南地区的部分厂家小幅跟涨，成交有所好转，陕西及新疆地区成交新单仍不温不火，下游仅少量补货，个别厂存库存压力。
2、小氮肥（硝酸铵、硝酸、氯化铵、硫酸铵）
硝酸铵：本周国内硝酸铵市场整体淡稳运行，价格指数暂稳。
硝酸：本周国内浓硝市场行情淡稳运行，弱势不改。浓硝价格保持低水平平稳运行。本周场内部分浓硝装置检修，开工率小幅下滑。
氯化铵：本周主流厂家出厂报价干铵570-620元/吨，湿铵480-520元/吨。
硫酸铵：硫酸铵市场招标偏弱震荡，主流区间450-590元/吨。
3、复合肥
本周复合肥市场整体弱势持稳，企业报价虽然多延续前期，但实际成交多以商议为主，有一定优惠空间；而市场整体交投面表现平平，厂家可操作性不大。目前厂家以发运前期订单为主，新单零星成交；而东北地区夏季底肥施用基本结束，市场需求十分清淡，因此企业开工多有下滑，部分产线进入淡季检修阶段。上游原料市场表现持续利空，近日华东地区尿素虽触底反弹，成交价有所上涨，但复合肥成本面仍旧偏软。供应方面并无大幅波动，市场主流库存基本维持前期；下游接货情绪仍然不高，打款谨慎，按需拿货。目前国内复合肥装置开工率53.29%,较前期相比下滑4.66%；主要是受东北地区夏季底肥施用结束，市场需求转淡，企业开工多有下滑。
4、（1）磷肥
本周一铵市整体需求偏弱，交投一般。大部分企业价格保持稳定，同时多数企业开车处于正常的现象，市场货源较多，市场依旧处于宽松的态势。企业目前库存充裕，个别企业检修、减产等消息对下游及经销商刺激不大，业者拿货量多以按需运行，虽然局部个别经销商认为当前市场价格值得入手参与市场，但考虑到整体下游需求表现，仍多按谨慎操作为主。成本面小幅反弹，一铵价格下滑有限，市场进入僵持局面。出口方面：中国FOB价格55颗粒240-245美元/吨， 60%颗粒275-280美元/吨， 63颗粒290-300美元/吨，国际大环境不容乐观，造成短期内中下旬保持谨慎态度，备货意向不强，观望为主。截止本月末一铵港口库存6.85万吨，集港量较上周小幅减少。
4、（2）磷肥
本周二铵市场开启检修操作，主流企业开工下滑20-30%，行情弱势，市场价格持续弱势下调，幅度在下调50-100元/吨，目前国内主流64%成交价格已下调至2050-2100元/吨，内蒙主流第一到站价下调至2300-2350元/吨，陕西、新疆、黑龙江等地市场已结束，报价清淡，国际方面，印度买方需求上行，巴基斯坦二铵买方商谈中，NFL招标4万吨二铵，中国二铵价格稳定在305美元/吨FOB，巴西一铵招标结果在300美元/吨CFR。企业重心出口市场，集港待发订单较多。
5、氯化钾
本周氯化钾市场看空气氛较浓，新单成交有限，价格持续走低，国产及进口钾价格均有所下滑，盐湖到站价格下调280元/吨，保底政策依然执行。保税区货源将陆续开始过货。以色列化工与中国签订钾肥大合同，到2020年底，总共供应91万吨钾肥，并有可选量49万吨。合同价格为220美元/吨，延续此前达成的19-21年向中国供应钾肥的框架协议。当地时间2020年5月12日，印度也与加拿大钾肥公司Canpotex达成2020年钾肥进口合同，价格为CFR230美元/吨，较中国进口合同价格高10美元/吨，装运期至2020年12月31日。澳大利亚氯化钾价格下跌，反映出其他地区早期价格下跌趋势。
6、硫酸钾
本周硫酸钾市场弱稳观望，原料成本支撑持续走低，下游支撑偏弱，价格稳中有松动趋势。国际市场方面，澳大利亚硫酸钾价格走低。曼海姆硫酸钾50%粉主流出厂价2500-2850元/吨左右，52%粉出厂价2500-2900元/吨左右，优惠幅度在50-100元/吨；东北地区50%粉主流出厂报价2700元/吨，52%粉2750-2850元/吨，圆颗粒报价3100元/吨左右；华南地区价格相对较高，50%粉主流出厂报价3000元/吨。青海水盐体系粉状硫酸钾主流到站报价2350-2400元/吨左右，成交有限，实际成交可谈。国投罗钾硫酸钾装置检修，预计九月复产。价格暂稳，地区实际成交价51%粉在2430-2450元/吨左右，52%粉在2550-2600元/吨左右。
三、硫磺价格走势
本周，国内硫磺市场行情小幅盘整，国产硫磺价格波动有限。华中地区炼厂报价小幅上涨为主，浙江地区、大连地区部分炼厂报价亦有小幅上调。此外，尽管港口市场持货商挺价气氛推动，但普光气田万州港固硫价格仅上调20元/吨。西南地区元坝气田及普光炼厂达州固、液硫调价再度小幅下探，厂家开工运行正常。广西石化检修于上周结束，厂内装置陆续开工运行，且已恢复正常报价出货，目前西南地区供应情况变化不大。东北地区大连石化于开始停车检修，库存低位。需求方面，因港口现货持货商捂盘惜售，部分下游工厂采购意向转为国产货源，炼厂出货或有增加，消息面尚存一定利好，短期内国产硫磺价格持稳运行。
四、市场情况及预测：
1、当前沙特承诺6月将在产油国减产协议规定减产份额的基础上扩大减产，且美国原油库存意外下降，原油供应面得到缓解，不过另一面，疫情仍未得到很好的控制，大部分国家尚未重启经济，欧美需求端的弱复苏短期难以扭转原油累库局面，油价彻底反转还需等待需求端进一步明朗，这也意味着，疫情受控才是油价彻底回升的决定性因素。综合来看，目前油市供需面焦灼，预计下周国际原油价格将小幅震荡。
后市预测：预计近期WTI原油期货价格在24-28美元/桶之间浮动，布伦特原油期货均价在28-33元/桶之间浮动。
2、上下游市场：本周国内无烟煤市场价格多数走弱。主产地煤矿出货压力巨显，下游采购谨慎，部分煤矿下调块煤价格来缓解库存压力。复合肥市场整体弱势持稳，实际成交多以商议为主，有一定优惠空间；目前国内复合肥装置开工率53.29%，较前期相比下滑4.66%。
后市预测：目前国内尿素企业开工仍处高位，日产量稳定在16万吨左右，而国内尿素行情暂无明显利好，北方农需处空挡期，下游复合肥厂开工下滑，工需低位，供大于求的弱势格局仍较明显，进入6月份，若检修企业按计划执行，或将迎来利好消息。另出口方面，印标虽已出，但预计中国参与度不高。
综合看，国内尿素市场行情低迷已久，预计后市将小幅反弹，幅度10-30元/吨。
