一、上游产品重点解析
1、原油
本周周内产油国减产执行良好叠加市场需求逐渐恢复，原油价格录得上涨。整体看来，本周国际原油市场利好消息占据主导，原油期货价格持续上涨。其中WTI期货本周均价30.96美元/桶，较上周上涨25.34%，较上月上涨84.56%；本周布伦特期货均价33.77美元/桶，较上周上涨13.14%，较上月上涨26.80%。
2、煤炭
本周国内无烟煤市场价格个别震荡微强。主产地：高速恢复收费增加下游用煤成本，需求无明显好转情况下，部分煤矿无烟块、末煤价格承压运行，其中无烟块煤价格主流稳定，煤矿产量减少，供应略有收紧，主流煤矿稳价，个别地方煤矿小幅调整。
3、天然气
价格指数从5月14日的2791元/吨，下跌至当前2680元/吨，下调111元/吨，本周天然气市场价格涨跌互现，整体价格呈稳中下降趋势，总体价格波动幅度在10-300元/吨之间，目前价格有一定上下调动，调价幅度对下游接货已经造成一定的影响。
二、产品行情走势分析
1、尿素
本周国内尿素市场涨跌互现，截止目前，山东及两河出厂报价在1610-1650元/吨，成交1580-1620元/吨，成交可谈。本周尿素市场总体稳定为主，山东及河南地区继上周微涨后趋稳整理，农需少量补货，近日新单减量，下游接货意愿减弱；东北追肥、华北夏季底肥略有启动迹象，询单量增加，成交好转，但并未集中采购，仅局部厂收单尚可，价格调涨10-30元/吨；山西及河北地区尿素市场受外地货源冲击走货转弱，价格暗降；新疆地区需求仍显清淡，企业库存依然处较高水平，成交疲软。目前工业采购难见大单，复合肥开工维持低位，商家观望态度明显。总之，当下尿素市场仍缺提价动力。
2.小氮肥（硝酸铵、硝酸、氯化铵、硫酸铵）
硝酸铵：本周国内硝酸铵市场整体淡稳运行，价格指数暂稳，企业成交重心小幅下滑。
硝 酸：本周国内浓硝市场行情弱势延续，下游需求不支。
氯化铵：本周主流厂家出厂报价干铵570-620元/吨，湿铵480-520元/吨。
硫酸铵：硫酸铵市场行情偏弱，主流区间450-495元/吨。
3、复合肥
本周复合肥市场行情弱势整理，局部地区价格持续下行，市场整体表现平平；因需求回落，厂家新单跟进一般，多是发运前期预收订单。上游尿素方面近期有小幅提振，但对复合肥企业成本面并无太大影响，场内人员信心依旧不足。近期农需面较弱，下游经销商观望情绪十分浓厚，接货积极性不高，多是按需拿货；而市场整体到货量在八成左右。厂家库存方面基本稳定，纷纷开始调整生产节奏，避免积压库存；近期进入用肥淡季，厂家逐渐开始检修装置，市场开工率开始下滑。目前国内复合肥装置开工率50.20%,较前期相比下滑3.09%；主要是农需方面转淡，下游经销商接货情绪并不积极，仅是按需拿货。
4、磷肥
本周（2020.5.15-2020.5.21）受硫磺价格涨势影响，部分企业挺价意向逐渐增强，个别低价厂家逐步有坚守想法，偏高售价厂家行情随行继续调整中，业者当前参与谨慎，行情整体整理不断。但多数企业前期订单发运基本完成，新单受需求不旺影响，国内部分中小企业装置生产调整有边际改善影响，但相对行业整体供应矛盾影响不大，故而在价格成交方面仍由用户主导。
出口方面：中国FOB价格55颗粒235-245美元/吨， 60%颗粒270-280美元/吨， 63颗粒290美元/吨，市场降势氛围影响，各厂当前月度订单仍显不佳，局部散单仍有继续成交下移表现。截止本月末一铵港口库存7.87万吨，集港量较上周小幅增多。
5、氯化钾
本周（2020.5.14-2020.5.21）氯化钾市场成交维持弱势，按需小单走货为主，市场价格持续走低。保税区现货陆续到货，整体库存压力较大。
国际市场方面：以色列ICL集团与印度钾肥有限公司（IPL）进口合同达成，将在2020年12月前供应总计41万吨钾肥，可选择量为3万吨钾肥，价格CFR 230美元/吨；该合同是ICL与IPL于2018年签署的五年供应协议的一部分。
国产钾方面：盐湖装置正常生产，基准产品60%粉晶到站价1820元/吨，市场发运正常，大单成交可议，仍有一定前期订单待发。青海小厂57%粉到站价1630-1650元/吨左右，目前厂家整体库存较为充足。
进口钾方面：港口价格持续小幅下滑，新单成交有限，保税区货源陆续过货，港口库存在300万吨左右，价格仍有松动趋势，参考主流报价62%俄白钾港口价1850-1900元/吨左右，俄红钾1800-1830元/吨左右，颗粒钾1930-1980元/吨左右，实际成交单议为主。边贸需求支撑不足，价格持续走低，62%俄白钾在1650元/吨左右，实际成交可议。
6、硫酸钾
本周（2020.5.14-2020.5.21）硫酸钾市场弱势观望，下游开工有下滑趋势，市场需求支撑有限，原料成本支撑持续走低，价格有松动趋势。曼海姆硫酸钾50%粉主流出厂价2500-2850元/吨左右，52%粉出厂价2500-2900元/吨左右，优惠幅度在50-100元/吨；东北地区50%粉主流出厂报价2600元/吨，圆颗粒报价3100元/吨左右；华南地区价格相对较高，50%粉主流出厂报价3000元/吨。青海水盐体系粉状硫酸钾主流到站报价2250-2300元/吨左右，成交有限，实际成交可谈。国投罗钾硫酸钾装置检修，预计九月复产。截止2020年5月20日，国投罗钾公司9月底复产前现货已全部售罄，不再接现货订单。地区实际成交价51%粉在2430-2450元/吨左右，52%粉在2550-2600元/吨左右。
三、硫磺库存及价格走势
本周，国内硫磺市场行情上行，国产硫磺价格小幅上涨为主。华东、华中、华南地区炼厂报价普涨10-20元/吨。山东地区炼厂固硫报价基本持稳，但液硫价格稳中有涨，据悉岚桥石化、恒邦石化检修结束，近期正准备开工。东北、华北地区炼厂报价调整有限，大连石化、天津石化停车检修尚未完成。西北地区塔河石化固、液硫报价下调50元/吨。西南地区普光气田万州港固硫价格调涨30元/吨，现报630元/吨，普光炼厂达州、元坝气田报价亦上调10元/吨。同时，大连地区某炼厂船运价调涨30元/吨、浙江地区某炼厂船运价调涨40元/吨。本轮调价对于业者心态稍有支撑，市场购销氛围有所改善。国内炼厂开工运行平稳，各炼厂库存下降并不明显，供应面变化不大。由于港口现货市场价格坚挺，部分下游工厂对于高价仍存抵触情绪，转而按需采购国产货源，因此需求面表现尚可，短期内国产硫磺市场价格偏强整理为主。
四、市场情况及预测：
1、综合来看，若后市未有重大利空事件发生，预计下周国际原油价格仍将维持小涨模式。
后市预测：预计近期WTI原油期货价格在30-35美元/桶之间浮动，布伦特原油期货均价在34-39元/桶之间浮动。
2、上下游市场：本周国内无烟煤市场价格个别震荡微强。主产地高速恢复收费增加下游用煤成本，需求无明显好转；复合肥市场行情弱势整理，需求回落，厂家新单跟进一般；目前国内复合肥装置开工率50.20%，较前期相比下滑3.09%。
后市预测：鉴于目前尿素市场供应较足（日产16万吨左右），而需求端整体不温不火，本周复合肥厂开工小幅下滑，预计月底将继续下滑，需求看弱；仅局部地区夏季肥有启动迹象，且采购较为分散，目前已有部分地区市场再次显露疲软走跌迹象，经销商谨慎观望。预计短时行情仍将以窄幅涨跌波动为主，中期需关注6月份印标以及气头成本变化。
