一、上游产品重点解析
1、原油
本月国际原油市场中，产油国延长减产的承诺，同时经济复苏忧虑有所缓解，国际油价全面上涨。国际原油价格震荡上涨。其中WTI原油期货本月均价38.20美元/桶，较上月上涨32.85%，较前三个月上涨50.82%；布伦特原油期货均价40.71美元/桶，较上月上涨25.59%，较前三个月上涨31.63%。综合来看，当前国际原油市场供需焦灼，油价仍缺乏长期大涨动力，预计下个月原油价格将震荡小涨。
2、煤炭
本月国内无烟煤市场价格震荡走强。无烟煤市场目前价格分化，无烟末煤稳中有涨，块煤小幅弱势。端午节后，煤矿安全月等各项环保安全检查升级影响下，各地均有减产、停产情况，整体产量供应略紧，短期市场多空僵持，煤矿整体出货良好。块煤供前期检修停产的煤矿陆续恢复生产，下游需求偏弱，煤矿出货不畅，部分煤矿库存压力较大；当前无烟末煤需求维持增加，且工厂开工高位。
3、天然气
本月价格指数从5月27日的2626元/吨，下跌至当前2518元/吨，跌幅108元/吨，本月国内液化天然气价格小幅震荡下行。截止目前价格有一定幅度浮动，调价幅度已对下游造成一定影响。后受端午假期影响，部分LNG工厂因前期降价排库出货压力不大，LNG价格小幅探涨；库存压力较大厂家价格则有小幅下行。液厂以液位高低和出货环境为依据调整报价。
二、产品行情走势分析
1、尿素
本月国内尿素价格走势呈倒“v”型，上半月上涨，下半月开跌，月末价格较月初价格有20-50元下行。从5月下半月开始，国内尿素检修厂家增多，供应量急剧下行，为尿素价格续涨提供有利条件。其二上半月内需良好，东北及华东局部地区农需追肥备肥持续进行中，接单火爆；新疆地区农需增加，下游接货积极，成交尚可，主产区的库存压力均有所缓解。但郑州局通知，自2020年6月5号18点以后，铁路大票从之前运费优惠的30%，调整为优惠10%，导致山西及河南各厂火运成本有所增加，火运接单积极性减弱。下半月，随着夏季肥需求基本接近收尾，复合肥生产进入淡季，工业需求下滑明显，且市场供应量回升，价格开始走低，且跌速大于上半月涨速。端午节前印标价格明朗，由于内外价差较大，中国出口热情不高，但业内多认为价格下行空间已不大，因此节后贸易商拿货量增加，给月底行情带来复苏迹象。
2.小氮肥（硝酸铵、硝酸、氯化铵、硫酸铵）
硝酸铵： 本月国内硝酸铵行情无明显波动，整体弱势运行为主。
硝酸： 本月国内浓硝市场整体稳偏强整理，价格指数小幅上扬。
氯化铵： 本月氯化铵市场行情稳中伴涨。主流参考出厂报价干铵590-620元/吨，湿铵480-550元/吨。
硫酸铵： 本月焦化级硫酸铵市场执行订单，主流区间440-580元/吨。
3、复合肥
本月复合肥市场行情整体小幅下滑，主要是受上游原料弱势及下游需求转淡影响，厂家主发前期订单，新单跟进一般。进入6月，北方开始收割小麦，经销商主要以消化手中库存为主，采购十分有限；而南方大田作物已进入生长后期，市场整体农需较弱，交投面表现平平，补货订单跟进一般，消化库存为主，零星补货，经销商拿货十分谨慎，多是按需拿货。月中，复合肥市场横盘整理，夏季肥市场结束，秋季肥市场尚未开始，市场整体处于青黄不接的阶段；而下游农需偏弱，基层适量补货，经销商以观望为主，对秋季备肥十分谨慎。部分肥企已经逐渐召开秋季肥经销商会议，开始制定秋季肥优惠政策。月末，复合肥市场整体以下滑为主，大部分肥企还在筹备开展秋季肥经销商会议，尚未开始秋季备肥阶段；上游整体原料依旧处于弱势，磷肥稳中有涨，但钾肥市场跌跌不休，复合肥成本支撑依旧不足，厂家可操作性空间较小，挺价困难。6月整体平均开工率43.26%，环比下跌8.33%；
4、（1） 磷肥
本月一铵市场稳中上行，上月开始一铵接单表现回暖，多数企业预收量大，至六月初，多数企业已有一月左右的待发量。本月部分企业检修或正在检修的企业，库存低位，提振业者交投信心，当前湖北、陕西、江苏、河南、四川签单均有提涨表现，幅度50-100元/左右。整体来看西南地区供应减少，下游需求渐起，一铵行业库存持续下降，加之巴西一铵采购需求回暖，进一步刺激市场，业者积极性增强，至月末一铵市场成交重心上移，部分企业限制接单，企业挺价氛围向好。
4、（2) 磷肥
本月国内磷酸二铵市场正式进入淡季，农用肥需求量有限，企业零星发运内销订单，国内主流企业发运出口订单为主。从出口价格来看，由于南亚和东南亚地区需求上涨，中国DAP价格从305-308美元/吨FOB上调至306-309美元/吨FOB。进入月末，内销市场零星成交，企业国内待发流向有限。主流企业装置开始进行常规检修，二铵整体开工率下滑。
5、氯化钾
本月氯化钾市场整体弱势运行为主，月初市场需求支撑不足，同时保税区货源陆续过货，价格持续走低。低价促进市场询单，走货小幅回暖，月中旬起市场价格下滑趋势逐渐趋缓，部分品种现货库存较多，价格仍有小幅松动，整体企稳运行为主。盐湖本月价格未调整，稳定运行，但增加了返利政策。氯化钾5月进口量48.05万吨，同比减少了 46.32%。进口量降低对钾肥市场价格有一定支撑。
6、硫酸钾
本月硫酸钾市场相对较为上涨，罗钾装置检修后市场供应量有所减少，前期库存基本已消化，厂家基本无库存压力，同时在副产盐酸价格回升，原料成本下降的情况下曼海姆厂家开工回升，市场成交有所回暖，52%含量部分货源较紧俏，市场价格维稳，并有小幅上调趋势。罗钾公司硫酸钾已超额完成上半年销量目标，现有库存预计仅可维持发运至7月下旬。曼海姆硫酸钾50%粉主流出厂价2400-2700元/吨左右，52%粉出厂价2500-2800元/吨左右，优惠幅度在50-100元/吨；东北地区50%粉主流出厂报价2500元/吨；华南地区价格相对较高，50%粉主流出厂报价2900元/吨。青海水盐体系粉状硫酸钾主流到站报价2300-2350元/吨左右，成交有限，实际成交可谈。
三、硫磺价格走势
本月国产硫磺价格水平较上月明显提升，全国各地区炼厂报价均有不同幅度上涨。据了解本月前期，山东地区各炼厂出货量相对较少，加之日韩液硫现货紧缺，进口货源无法及时抵港，导致山东港口液硫库存下降明显，区内资源供应不足推动国产硫磺价格大幅上涨。不过本月下旬，随着日韩液硫货船陆续抵港，下游工厂按需回运消库，供应面压力有所缓解，地方炼厂报价冲高回落，区内行情亦趋于整理。装置运行方面，国内炼厂开工运行较为平稳，供应面变化不大。西南地区中石化炼厂普光气田近三周调价持稳，现万州港固硫价格为690元/吨，达州固、液硫价格为590元/吨，本月普光气田硫磺日产量仍处较高水平，截至本月底，普光库存情况为：液硫约5500吨，固硫约8万吨（其中万州港1万吨，达州7万吨），销售签单情况尚可。随着港口市场现货价格窄幅下探，其与国产硫磺价格之间价差再度缩近，目前市场供需仍存一定分歧，消息面难寻有效支撑，业者静待下一轮普光调价指引，预计国产硫磺市场窄幅整理。
四、市场情况及预测：
1.尿素上下游市场：6月国内动力煤市场价格偏强上行。本月动力煤市场供应增量有限，坑口整体涨价为主旋律，港口有所显稳。迎峰度夏叠加进口煤政策继续趋严因素情况下，短期国内煤炭市场继续看好。复合肥6月整体平均开工率43.26%，环比下跌8.33%；主要是夏季肥市场结束，秋季肥市场尚未开始，市场整体处于青黄不接的阶段，下游农需较弱，企业大多开始停车检修。
国际方面：印度RCF于6月12日发布新一轮尿素进口标购，6月19日开标，船期至7月28日。投标总量大约210万吨，共收到12家竞标者，西海岸最低价CFR 238.45美元/吨，东海岸最低价CFR 237.35美元/吨。东海岸的价格折合中国FOB价格大约226-227美元/吨，折合山东某厂出厂1490元/吨，某厂当下出厂1600元/吨，价差近100元。
后市预测：7月上旬北方多地玉米追肥，农需表现强劲，预计能带动价格小幅反弹，中下半月随着农需减量，而供应量明显回升，市场成交热度降温，价格将重回跌势。另外，还需关注印标中中国货源供给量以及港口补货情况。
2.国际市场：中国和印度达成了钾肥大合同后，巴西的价格上涨，而其他国家（包括美国和澳大利亚）则下跌，颗粒钾的价格区间收窄。
国产钾方面：盐湖价格企稳，装置正常生产，基准产品60%粉晶到站价1820元/吨，市场发运正常，大单成交可议，地区成交价在1800元/吨左右。青海小厂57%粉到站价1630-1650元/吨左右，目前厂家整体库存较为充足。
进口钾方面：港口新单成交有限，整体供应量充足，价格维持弱势，参考主流报价62%俄白钾港口价1800-1830元/吨左右，俄红钾1700元/吨左右，颗粒钾1850-1900元/吨左右，实际成交单议为主。边贸需求支撑不足，价格维持低位，62%俄白钾在1580元/吨左右，实际成交可议。
后市预测：氯化钾市场下游需求支撑有限，采购积极性不高，新货源到货量较少，但市场整体供应量充足，近期价格将企稳运行为主。
