一、上游产品重点解析
1、天然气
价格指数从8月27日的2547元/吨，小幅下滑至当前2542元/吨，下跌5元/吨，本周液化天然气市场窄幅盘整，液厂价格根据自身出货环境小幅调整，总体价格波动幅度在10-110元/吨之间。截止目前价格有一定上下调动，调价幅度对下游接货已经造成一定的影响。
2、原油
本周周内飓风气候影响有限，同时市场担忧需求将下降，国际原油价格窄幅走低。国际油价震荡走低。其中WTI期货本周均价42.58美元/桶，较上周下跌0.65%，较上月上涨0.45%；本周布伦特期货均价45.09美元/桶，较上周下跌0.20%，较上月上涨0.15%。综合来看，目前市场对原油供应上升和全球经济复苏乏力仍存担忧，预计下周国际原油价格将震荡小跌。
3、煤炭
本周煤价稳中偏强。产地：陕蒙两地存在因违规生产受到制约的煤矿，供应偏紧；山西地区产销基本维持平衡。下游电负荷持续高位运行，可能有一定的煤炭采购需求，港口市场动力煤价格企稳。截止9月3日，全国动力煤BTCI价格指数471元/吨，周环比持平；全国炼焦煤BCCI价格指数1042元/吨，周环比持平；全国无烟煤BACI价格指数792元/吨，周环比持平；全国喷吹煤BPCI价格指数773元/吨，周环比持平。整体来看，短期煤价仍多偏稳运行，后续在冬储补库推动下，预计煤价将出现反弹上涨，关注下游补库节奏的变化。
二、氮肥产品行情走势分析
尿素
本周国内尿素市场行情涨跌互现，从成交面看价格重心窄幅下行。周初价格上行，周中至今逐渐转弱，厂家转而暗降吸单。截止今日，山东及两河出厂报价在1660-1770元/吨，成交1600-1740元/吨。本轮印标价格再次提振国内市场行情，上周末价格触底反弹，出口市场交投尚可，目前各临港企业预收皆尚可，陆续发往港口，但现港口仍拥堵严重，发运明显受阻，库存续增，加之内贸启动缓慢，需求清淡，下游采购不佳等利空因素影响，国内市场价格转而向下，下调幅度10-30元/吨，后期仍有下行空间。
三、下游产品重点解析
复合肥
本周复合肥市场步入9月秋季肥冲刺阶段，肥企积极发运预收订单，新单成交氛围偏淡，下游补货空间有限，少量补单。场内主流价格运行平稳，主要由于秋肥市场处最后收尾阶段，补单量较少难以支撑价格上涨。但值得关注的是本周部分企业价格小幅调涨，价格指数整体小幅上升。
秋肥市场即将扫尾，但企业代发量仍较为充足，提价可以促进下游经销商的拿货积极性，但为了避免因为提价影响补单量，多是低端价格小幅提涨；
原料市场行情尚可，且一铵、二铵有涨价预期，原料行情利好，一定程度上可以抬升复合肥价格；
进入9月，企业开始着手冬储市场，涨价氛围可以很好的为接下来的冬储订货会预热；随着备肥周期的缩短，秋季肥市场备肥进度大约完成6成，今年雨水天气频繁也影响了备肥进度，所以目前市场重心依然停留在秋季肥的发运上。
经销商加大基层销售，协助基层网点铺货，基层网点铺货量形势乐观，但由于距离化肥施用尚有时日，农民尚未入市采购，基层网点仓储量有限，难以继续采购，经销商拿货节奏难以加快，预计发运期将持续较长时间。本周国内复合肥装置开工率52.73%,较上周相比基本无变化，场内开工较高，企业库存较大，但后期补单量偏小，预计下周开工下滑。复合肥市场行情整体平稳运行，短线复合肥行情小幅波动。
四、上游原料行情走势分析
硫磺
本周(2020.8.28-2020.9.3)国产硫磺价格继续稳中上涨走势，各地区主要生产企业根据自身出库情况调整报价。华东地区液体资源供应偏紧，本周区内炼厂报价多调涨30-50元/吨，区内金陵石化渣油加氢装置检修，预计检修将持续至国庆节前，加之该炼厂采用低硫原油，目前硫磺日产量仅在400吨左右，而此前装置正常开工日产量可达800吨，可见减量幅度较大。国产货源供应减少，外加日韩进口液硫现货难求，预计华东地区国产硫磺价格坚挺。山东、华北地区根据下游酸企接货情况，各炼厂报价稳中上调20-30元/吨。山东港口液硫库存维持中低位水平，青炼加工低硫原油，硫磺日产量减少约30%，且本月中旬齐鲁石化进入检修，周边市场供应风险犹存，价格走势高位盘整为主。华中、华南地区下游按需采购为主，各生产企业产销平稳运行，本周价格调涨幅度在10-30元/吨。西南地区汽运需求较好，加之南坝气田正在全厂检修，区内货源供应减少，因此本周元坝气田及普光达州固液硫价格均小涨10元/吨。不过，普光万州港本轮依旧维持稳价出货政策，但随着港口现货价格持续反弹，市场心态明显好转，预计下周普光万州港固硫价格亦有小幅上探。
五、磷肥产品行情走势分析
1、磷酸一铵
本周（2020.8.28-2020.9.3）国内一铵供应水平变化不大，价格面持续走稳，整体库存呈下降趋势，需求面东北市场用肥量逐渐增多，西南、华中个别企业一铵陆续发往东北，内销市场稳中走强，成本面小幅上涨，企业支撑较强，厂家挺价意向强烈。出口方面：中国FOB价格55颗粒260-265美元/吨，60%颗粒300-305美元/吨，63颗粒320-325美元/吨，全球范围内的一铵价格继续维持着上涨趋势，巴西市场的一铵报350-355美元/吨CFR。截止本月末一铵港口库存8.69万吨，集港量较上周四相比小幅上涨。
2、磷酸二铵
本周（2020.8.28-2020.9.3）国内磷酸二铵市场产销两旺：供应端高位稳定，二铵日产量约4.3万吨。秋季小麦肥主要用高磷二铵，高磷高氮复合肥，市场主要集中在河北、山东、河南等地，64%二铵主流到站价2400-2450元/吨，新单采购价略高50元/吨。整体秋季市场二铵到货量5-7成，没有出现缺货现象。经销商普遍反馈，目前工厂货源紧张，主供出口，新单打款价格小幅跟涨，但是幅度有限20-30元/吨。9-10月份为中国秋季用肥旺季，二铵秋季用量约150-200万吨左右，占全年二铵用量的20-30%；其中，华北、华东地区秋季市场以中低含量为主，走工业渠道；陕西、内蒙局部、新疆等地以高含量64%含量为主。10月底冬储开始，二铵行情到年底流向无缝衔接，社会库存整体低位。预测秋季坚挺走势，稳中走强。
六、钾肥行情走势分析
1、 氯化钾
本周（2020.8.27-2020.9.3）氯化钾大型贸易商少量放货，市场价格坚挺中持续上行，需求方面暂无明显利好回暖，市场按需成交为主，新单成交有限。
国际市场方面：巴西颗粒钾价格再次上涨，买家接受了$ 5 / t的涨幅以确保及时交货。 南非颗粒钾跟随巴西也上涨了几美元，东南亚总体上稳定，但越南，菲律宾和缅甸的价格小幅上涨。
国产钾方面：盐湖装置正常生产，库存有所消化，基准产品60%粉晶到站价1830元/吨，完成任务返利20-30元，近期价格有调整可能，市场发运正常，大单成交可议，地区成交价在1800-1830元/吨左右。青海小厂57%粉到站价1630-1650元/吨左右。
进口钾方面：大型贸易商限制放货，可售现货有限，参考主流报价62%俄白钾港口价1890元/吨左右，俄红钾1730元/吨左右，颗粒钾1910元/吨左右，新单小单成交，实际成交单议为主。边贸交投稳定，62%俄白钾在1600元/吨左右，需求支撑有限，实际成交单议为主。
2、 硫酸钾
本周（2020.8.27-2020.9.3）硫酸钾市场观望企稳运行，部分厂家价格小幅下滑，下游需求支撑有限，小单补货为主，市场基本无库存压力，供应量有限。国际市场方面：硫酸钾市场行情稳定，价格维持平稳。曼海姆硫酸钾50%粉主流出厂价2400-2700元/吨左右，52%粉出厂价2500-2800元/吨左右，优惠幅度在50-100元/吨。东北地区50%粉主流出厂报价2550元/吨；华南地区价格相对较高，50%粉主流出厂报价2900元/吨。青海水盐体系硫酸钾主流到站报价2300-2350元/吨左右，成交有限，实际成交可谈。新疆国投罗钾公司罗中和哈密硫酸钾仓库库存已售罄，预计10月上旬才能正常向市场恢复供货。
3、硝酸钾
本周（2020.8.28-2020.9.3）硝酸钾市场持稳运行，现处于用肥淡季，硝酸钾国内市场市场需求一般，企业出口订单尚可，发运正常，主流企业报价相比上周暂无变化。
供应方面：本周硝酸钾市场开工情况较稳。华北地区市场发运正常，企业新单量尚可，主发订单，部分企业现货紧张。西北地区本周供应量相对稳定，但是相比正常供应量来说，总体有些偏低；华中地区主要以工业级的硝酸钾为主，企业开工稳定，接单尚可，发运正常。华东地区企业开工正常，市场供需平稳，下游拿货情况尚可。西南地区现货充足，市场正常发运。
价格方面：华东地区硝酸钾价格暂稳，农业级硝酸钾出厂报价在4050元/吨左右，工业级硝酸钾在4150元/吨左右；华北地区农业级硝酸钾价格在4000元/吨左右，工业级在4200-4300元/吨；西北地区现货相对其他地区较少，主流出厂价格稳定在4000元/吨左右。西南地区硝酸钾价格相对稳定，农业级硝酸钾价格在3800元/吨，工业级硝酸钾为3900-4000元/吨。
六、市场情况及预测：
1、尿素上下游市场：
上下游市场：本周国内煤价稳中偏强，陕蒙等主产地存在因违规生产受到制约的煤矿，供应偏紧。复合肥市场行情整体平稳运行，本周本周国内复合肥装置开工率52.73%，较上周相比基本无变化。
国际方面：8月18日，印度MMTC发布新一轮尿素招标，8月26日结标，船期至10月5日。9月1日，印度确认成交170多万吨的尿素进口标购，同时有消息称印度下一轮印度进口标购也在酝酿中。
后市预测：目前国内尿素市场交投氛围平平，农业经销商备肥热情不高，需求释放较为分散，下游胶板厂及复合肥企业随行就市，按需采购；今日部分区域价格继续松动，但新单成交并不乐观，另外供应量呈上升趋势，不利稳价，预计下周出厂报价仍有下行空间。继续关注港口运行情况及内贸释放情况。
2、钾肥后市预测：
氯化钾市场大型贸易商恢复放货，限制销售，价格持续小幅上涨，市场需求支撑有限，短期价格将维持坚挺，不排除仍有上行可能。
硫酸钾市场观望气氛持续，成交有所回落，市场供应量较少，价格维持稳定，短期内价格将企稳运行为主。
硝酸钾国内供需稳定，企业按需生产，上游原料氯化钾价格虽小幅上调，但硝酸钾成本支撑尚在，短期硝酸钾价格暂稳观望。
（数据来源：百川盈孚）
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